表3、2007年医药业上市公司经营业绩比例分析
股票代码股票名称营业收入营业利润净利润营业利润率净利润率投资收益占
年度增长率年度增长率年度增长率营业利润比例
600276恒瑞医药36.41%75.20%103.94%25.90%21.36%7.65%
600332广州药业19.66%19.86%38.28%3.74%2.80%8.30%
600085同仁堂12.20%31.02%33.86%13.57%11.57%0.76%
000999ST三九15.87%28.21%32.85%9.58%8.36%2.78%
000963华东医药22.31%71.21%77.45%6.25%4.66%0.20%
000952广济药业101.16%955.85%1073.52%35.49%24.60%-0.06%
600535天士力15.29%-18.90%-25.17%7.64%5.83%0.88%
600518康美药业56.74%40.04%46.10%16.11%11.29%0.00%
600267海正药业22.81%83.75%70.92%7.12%5.03%0.68%
600521华海药业26.22%28.98%19.19%26.14%18.68%0.00%
表4、2007年医药业上市公司的修正营业利润分析货币单位:元人民币
股票代码股票名称营业收入修正营业利润修正净利润修正营业利润率修正净利润率
600332广州药业12,320,776,880.31430,349,333.92314,045,806.043.49%2.55%
600085同仁堂2,702,850,939.13366,889,296.74312,600,536.6513.57% 11.57%
600276恒瑞医药1,959,660,121.95367,000,892.53277,889,161.3218.73% 14.18%
000999ST三九3,397,843,587.89317,333,541.61275,858,345.189.34%8.12%
000963华东医药4,853,413,420.74305,499,323.44228,505,468.676.29%4.71%
000952广济药业794,903,350.92281,931,235.55195,350,045.6035.47% 24.58%
600535天士力2,794,905,779.38212,753,876.82162,130,733.407.61%5.80%
600518康美药业1,294,056,733.07208,492,007.24146,109,126.8916.11% 11.29%
600267海正药业2,838,770,741.54200,166,940.49140,891,019.887.05%4.96%
600521华海药业706,981,032.91184,787,397.50132,046,222.1226.14% 18.68%
注: 1、恒瑞医药的修正营业利润和修正利润不包括101,995,723.34元公允价值变动收益和38,646,154.73元交易型权益工具投资收益。
2、广州药业的修正营业利润和修正利润不包括 30,609,912.59元金融资产投资收益和股权投资收益。
3、ST三九的修正营业利润和修正利润不包括8,235,052.35元处置长期股权投资收益。
4、华东医药的修正营业利润和修正利润不包括-2,297,917.82元交易型权益工具投资收益和股权投资收益等。
5、广济药业的修正营业利润和修正利润不包括206,140.22元交易性金融资产转让收益。
6、天士力的修正营业利润和修正利润不包括 1,876,128.16元交易型权益工具投资收益。
7、海正药业的修正营业利润和修正利润不包括1,937,600.00元股权投资处置收益。
表5、2006年医药业上市公司的修正营业利润分析货币单位:元人民币
股票代码股票名称营业收入修正营业利润修正净利润修正营业利润率修正净利润率
600332广州药业10,296,316,845.46379,684,346.22244,354,172.163.69%2.37%
600085同仁堂2,409,060,204.55280,014,782.09233,524,503.1411.62% 9.69%
600276恒瑞医药1,436,608,583.30271,834,442.80187,306,845.3918.92% 13.04%
000999ST三九2,932,431,252.69244,724,592.47204,641,499.948.35%6.98%
000963华东医药3,968,250,881.94176,206,643.06126,586,819.994.44%3.19%
000952广济药业395,163,860.8126,721,375.7116,663,999.186.76%4.22%
600535天士力2,424,299,632.93261,953,257.12216,400,042.1810.81% 8.93%
600518康美药业825,606,616.19148,877,211.67100,005,476.0618.03% 12.11%
600267海正药业2,311,506,371.66108,121,979.1681,697,039.834.68%3.53%
600521华海药业560,117,667.16143,263,206.44110,784,879.6625.58% 19.78%
注: 1、恒瑞医药的修正营业利润和修正利润不包括元公允价值变动收益和元交易型权益工具投资收益。
2、广州药业的修正营业利润和修正利润不包括4888689.94元金融资产投资收益。
3、ST三九的修正营业利润和修正利润不包括9,202,363.01元处置长期股权投资收益。
4、华东医药的修正营业利润和修正利润不包括890,503.78元股权投资收益等。
5、天士力的修正营业利润和修正利润不包括1,406,285.26元股权投资处置收益。
6、海正药业的修正营业利润和修正利润不包括1,868,642.26元股权投资处置收益。
上市公司受医改影响程度
我们选择10家了医药业上市公司作为分析样本。选择样本上市公司的条件如下:截止2008年4月3日已经发布2007年度报告,投资收益占营业利润的比例小于10%,净利润位于同业上市公司前10名。
在10家样本上市公司中,广州药业和华东医药等两家公司主营医药商业,同仁堂和康美药业等两家公司主营中药工业,广济药业和华海药业等两家公司的营业收入主要来自出口,天士力和海正药业等两家公司兼营医药工业和医药商业。
扣除交易型权益工具投资收益后,修正营业利润和修正净利润可以比较准确地反映医药业上市公司的主业盈利能力(见表4、表5和表6)。